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距正式發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》已滿兩個月。兩個月來,券商資管產(chǎn)品無論是從新發(fā)行數(shù)量還是發(fā)行規(guī)模兩方面,都遭遇“滑鐵盧”。
其中,券商共發(fā)行理財產(chǎn)品629只,環(huán)比下降43.84%,與去年同期相比下降70.43%,創(chuàng)四年來新低。
而在收益方面,有數(shù)據(jù)可查的2895只券商集合理財產(chǎn)品二季度以來平均收益率為-0.95%,相比同期大盤表現(xiàn)可圈可點。40只收益率超過10%的產(chǎn)品中,國泰君安資管表現(xiàn)亮眼,獨占9席。
發(fā)行驟減
對券商沖擊有限
據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,資管新規(guī)落地后的兩個月時間內(nèi),券商共發(fā)行理財產(chǎn)品629只(分級產(chǎn)品分開統(tǒng)計,下同),環(huán)比下降43.84%,與去年同期相比下降70.43%;發(fā)行份額88.29億份,環(huán)比下降57.6%,同比下降70.91%。
在發(fā)行產(chǎn)品類型上,債券型產(chǎn)品的發(fā)行力度最大,該類產(chǎn)品兩個月來合計發(fā)行481只產(chǎn)品,發(fā)行份額為12.49億份;混合型產(chǎn)品發(fā)行93只,發(fā)行速度趨緩,發(fā)行份額27.21億份;股票型產(chǎn)品則僅發(fā)行2只,發(fā)行份額0.56億份;另類投資型產(chǎn)品也不及去年的迅猛勢頭,共發(fā)行產(chǎn)品43只,但發(fā)行份額較大,為48.02億份;投資收益較為穩(wěn)定的貨幣型產(chǎn)品發(fā)行10只。
在產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量上,長江資管重回榜首。兩個月來,長江資管共發(fā)行96只產(chǎn)品;其次為東海證券,共發(fā)行73只產(chǎn)品;申萬宏源位列第三,共發(fā)行68只產(chǎn)品。而在成立規(guī)模上,成立規(guī)模僅為88.29億份,環(huán)比下降57.6%,其中沒有1只產(chǎn)品規(guī)模超過5億份大關(guān),均屬于小規(guī)模產(chǎn)品,申萬宏源旗下產(chǎn)品獨占前九席。
對于資管新規(guī)實施兩個月以來,券商資管產(chǎn)品新發(fā)數(shù)量的驟減,平安證券認(rèn)為,金融機構(gòu)的調(diào)整才剛剛拉開序幕,普遍不滿足新規(guī)要求的資管業(yè)務(wù)將面臨極大的調(diào)整壓力,并帶來新一波市場影響,首先是產(chǎn)品規(guī)模的普遍萎縮,其后是資管行業(yè)的結(jié)構(gòu)性重塑,而市場資金則面臨著重新分配??梢哉f,資管新規(guī)正式稿落地不是“利空出盡的利好”,其對整個資管行業(yè)的深遠(yuǎn)影響將逐漸顯現(xiàn)。
與此同時,對于券商業(yè)績是否會造成波動,國開證券分析師程凌表示,2017年資管業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入比不足10%,定向資管業(yè)務(wù)(含部分主動管理)占營業(yè)收入比重僅為3.8%。此外,新規(guī)過渡期在征求意見稿的基礎(chǔ)上又延長了一年半,對券商業(yè)績的沖擊有限。
首創(chuàng)證券也認(rèn)為,過渡期從2019年6月30日延長到2020年底,在此期間,金融機構(gòu)只是不得新增不合規(guī)的資管產(chǎn)品規(guī)模,但存量的產(chǎn)品還可以延續(xù),這樣在一定程度上緩和了市場的恐慌情緒,也減輕了金融機構(gòu)的管理壓力。
國泰君安資管旗下產(chǎn)品
表現(xiàn)亮眼
在產(chǎn)品收益率方面,《證券日報》記者根據(jù)東方財富Choice統(tǒng)計二季度以來的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),有數(shù)據(jù)可查的2895只券商集合理財產(chǎn)品的平均收益率為-0.95%,相比同期大盤表現(xiàn)可圈可點。
具體來看,有2772只產(chǎn)品收益率跑贏同期大盤;有40只產(chǎn)品收益率超過10%,國泰君安資管占據(jù)9席。其中,有9只產(chǎn)品收益率超過20%,有2只產(chǎn)品收益率表現(xiàn)亮眼,超過50%?!拔宓V和而泰員工持股(普通級)”收益率最高,達到58.29%;緊隨其后的是“國金涌鏵價值成長定增”,收益率為50.75%。值得一提的是,雖然A股表現(xiàn)不佳,股票型產(chǎn)品新成立數(shù)量又鳳毛麟角,但收益率榜前兩席依舊被股票型產(chǎn)品占領(lǐng)。
此外,有1630只產(chǎn)品在二季度以來取得正收益。但也有14只產(chǎn)品的收益率超過-50%,兩極分化差異巨大,其中最為慘淡的產(chǎn)品在二季度以來的收益率為-93.93%,為其他型產(chǎn)品。
分類型來看,二季度以來,債券型產(chǎn)品有數(shù)據(jù)可查的937只產(chǎn)品平均收益率為0.07%。其中,“海通季季升C”收益率最高,為14.09%。
股票型產(chǎn)品業(yè)績分化較大,有數(shù)據(jù)可查的759只產(chǎn)品的平均收益為-3.17%,受A股市場的影響,在幾大類中業(yè)績墊底。但仍有有2只產(chǎn)品收益率超過50%,總榜前兩席均來自股票型產(chǎn)品。收益率首尾差異高達120個百分點。
混合型產(chǎn)品表現(xiàn)平平,有數(shù)據(jù)可查的1268只產(chǎn)品的平均收益率為-1.77%。其中,3只產(chǎn)品收益率超20%,“第一創(chuàng)業(yè)鑫瑞1號12月1期”位列第一,收益率為33.06%;第二位的則是“廣發(fā)恒定7號”,收益率為21.05%。
另類投資產(chǎn)品中,F(xiàn)OF型產(chǎn)品與QDII型產(chǎn)品形成兩極分化的趨勢。其中,F(xiàn)OF型產(chǎn)品二季度以來表現(xiàn)不佳,有數(shù)據(jù)可查的41只產(chǎn)品平均收益率為-2.48%。QDII型產(chǎn)品則表現(xiàn)亮眼,有數(shù)據(jù)可查的26只產(chǎn)品平均收益率達0.93%。“國泰君安君富香江”收益率最高,為8.33%;此后第二名至第七名全部被廣發(fā)資管旗下產(chǎn)品所包攬。
對于QDII型產(chǎn)品業(yè)績的優(yōu)異,上海證券分析師王馥馨表示,4月11日,國家外匯管理局宣布再啟QDII額度的審批。時隔三年,凍結(jié)的QDII額度終于迎來了擴容,由899.93億美元增加至983.33億美元。稀缺額度的松動使得投資者對于海外市場配置的意愿高漲。