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6月26日，上海證券交易所與深圳證券交易所先后發布公告表示，近期滬深兩市上市公司股票質押交易風險總體可控。中國證券業協會負責同志也在答記者問中表示，兩市股票質押融資風險總體可控。
滬市上市公司股票質押風險總體可控
上交所表示，近期市場波動較大，市場對股票質押式回購交易（以下簡稱股票質押交易）違約處置可能帶來的影響產生了一定擔憂，但根據上交所股票質押業務現狀來看，場內質押規模穩中有降，總體風險基本可控。
截至目前，滬市股票質押平均履約保障比例為181%，股票質押總市值占滬市總市值的3%，其中，低于平倉線的股票質押市值在滬市總市值中的占比不到0.2%。上一周，上交所股票質押融資實際日均違約處置約1900萬元，未見顯著變化。從股票質押交易定位、風險防范機制和實際情況看，違約處置對二級市場影響非常有限。
從業務定位來看，股票質押交易定位于服務實體經濟，解決中小型、創業型上市公司股東融資難的問題，絕大多數資金融入方為上市公司主要股東，且資金主要用于企業經營周轉，與其他杠桿資金加杠桿用于購買股票有明顯不同。
從出資方的風險防范機制來看，對于因股價下跌導致擔保不足的合約，資金融出方通常不會立即要求平倉，而是與融入方協商通過部分提前購回、延期購回、補充標的證券或者其他質押物等多種方式進行處理。特別是上市公司控股股東，為保持對公司的絕對控制權，更傾向于采取追加擔保等方式化解風險，避免進入違約處置程序。
上交所稱，對于最終確需處置的交易，證券公司也不會簡單通過二級市場“一平了之”，更傾向于尋找有意整體承接股權的主體，通過協議轉讓達成交易。如果相關股份仍處于限售期，短期內更是無法通過集中競價賣出的方式進行處置。對于可以通過集中競價處置的股份，對5%以上股東、董監高、特定股東的違約處置，仍需遵守上市公司股份減持規定中關于減持時間、比例和信息披露等方面的要求。截至目前，尚未發生由于二級市場平倉賣出導致上市公司控制權非正常轉移的情況。綜合看，股票質押風險對市場短期沖擊有限。
深市上市公司股票質押風險總體可控
深交所表示高度關注深市上市公司股票質押風險，充分運用科技監管手段，建設股票質押風險監測平臺，及時掌握股東質押情況，督促相關股東及時做好信息披露和風險預警、化解工作，切實維護市場的穩定運行。
深交所稱，近期股市波動加大，股票質押風險引發市場高度關注，深交所全面梳理排查，防范風險。從統計數據看，深市質押平倉風險總體可控。
截至目前，深市股票質押平均(按質押市值加權平均)履約保障比例為223%。低于平倉線的股票質押市值占深市總市值的比例不到2%，考慮到司法凍結、股份限售、減持限制等因素，在二級市場可直接平倉處置的比例則更低。
從個股看，少部分上市公司股東對自身資金實力評估不充分，風險防范意識不足，股票質押比例較高，風險相對突出。隨著市場波動加劇，上述部分股東補倉能力有限。對于此類合約，實踐中資金融出方主要通過與融入方協商，通過合同延期、補充擔保等多種方式進行處理，在一定時間內逐步化解風險。最終確實需要進行違約處置的，受股份減持規定等因素影響，直接從二級市場減持的金額較為有限。
經統計，2017年全年深市二級市場累計違約處置金額約7億元，日均違約處置余額約為已觸發違約風險融資余額的萬分之一。上一周深市股票質押融資實際日均違約處置約3000萬元左右，沒有明顯變化。
針對近期暴露出的股票質押風險等情況，深交所將進一步規范股東高比例質押的信息披露，強化對股東股票質押行為的監管。
一是完善分類分層次的差異化披露要求，強化對股東高比例質押的風險揭示；二是加強對股票質押行為的日常監管，密切關注上市公司控股股東或第一大股東高比例質押風險，強化穿透式披露，做好風險揭示和預研預判；三是繼續督促證券公司等融資方加大與質押人的協調力度，提前做好風險預案，對經營正常但有臨時性資金困難的融資人，提供必要的展期等支持。
中國證券業協會調查顯示上市公司股票質押融資風險總體可控
中國證券業協會負責同志答記者問中表示，根據滬深交易所統計數據，目前，兩市股票質押市值加權平均履約保障比例維持在200%，低于平倉線的股票質押市值在兩市總市值中的占比1%。股票質押融資風險總體可控。
證券業協會就具體個案情況也向會員進行了廣泛調查，經了解，質押融資方通常為上市公司5%以上的大股東，相當部分是上市公司控股股東，為保持對公司的影響力和控制權，一旦出現違約風險，相關股東傾向于與證券公司協商通過補充標的證券及其他質押物、合同延期、展期等多種方式避免進入處置程序。個別最終進入違約處置的，需遵守上市公司股份減持規定中關于減持時間、比例和信息披露等方面的要求，因此證券公司往往會協助尋找受讓方，通過協議轉讓、司法拍賣等方式變更股權持有人，真正從二級市場減持的金額非常有限。經向滬深交易所了解，2017年股權質押融資日均處置僅為已觸發違約風險融資額的萬分之一。與往年相比，目前情況未發現明顯變化。
中國證券業協會認為，截至目前，證券公司總體對股票質押融資業務風險控制是有效的，同時，行業經營狀況良好、財務穩健、流動性充足。
下一步，證券業協會將繼續組織行業機構切實發揮維護市場穩定、服務實體經濟作用，牢牢守住風險底線。一是加強與會員的溝通，及時了解掌握上市公司控股股東或第一大股東高比例質押情形，發揮行業自律組織作用，協助交易所做好風險預研預判。二是繼續督促會員加大與質押人的協調力度，對經營正常但有臨時流動性困難的融資人，持續提供必要的支持，共同維護實體經濟健康、資本市場穩定。
閃崩個股頻現，但是市場整體風險系數沒有提升
《每日經濟新聞》記者注意到，在近期的A股市場中，多只個股盤中出現閃崩的狀況。進而因閃崩，一些高質押股票遭遇平倉。
相關媒體在對閃崩個股進行梳理時發現，除了信托退出之外，與上市公司股東的高比例質押有著千絲萬縷的聯系。
證券時報旗下數據寶統計數據發現，雖然最新涉及股票質押的上市公司家數大幅增加了，加劇了市場恐慌情緒，但所涉股份總數沒有上升。也就是說，小部分上市公司股東由于股價下跌增加了平倉風險，但是市場的整體風險系數沒有提升。整體風險并沒有放大。但是個股的股權質押風險仍可能成為壓倒駱駝的最后一根稻草。
股權質押類消息的爆出時點再疊加目前美聯儲加息、資管新規等多重因素影響下，當前市場流動性較差，“錢荒”隱現。在此大背景下，對于那些股權質押比例較高的股票，要保持警惕態勢。
數據寶在文章中稱，危與機都是并存的。最近由于受股權質押風險影響，恐慌蔓延，很多個股出現了斷崖式跌停。一旦強平受抑制，市場風口對股權質押的恐懼散去，錯殺被糾正，這些超跌個股有望迎來修復的大好時機。
