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萬億降準為流動性刮骨療毒 去杠桿還在醞釀大動作

點擊次數:844    來源:第一財經日報

4月25日,央行最新降準措施正式開始實施。不同于以往的單一操作,此次降準采取了以降準資金償還到期MLF(中期借貸便利)的方式。根據測算,此次降準將釋放資金1.3萬億元,扣除償還MLF部分外,凈釋放資金規模約為4000億元。

在央行近年的流動性操作中,這種方式還是第一次出現。有業內人士分析,如此操作有兩方面意圖:一方面,降準釋放的資金,主要注入城商行和非縣域農商行,改善中小銀行流動性;降準后,銀行以自有的長期資金,替換MLF短期資金,改善了銀行的流動性結構,可以更為有效的熨平市場波動。

“央行的流動性工具里,中小銀行占比不多。”業內人士對第一財經記者稱,中小銀行高度依賴同業市場,從大中型銀行拆入資金,期限錯配嚴重。正因為此,監管很難摸清銀行間的杠桿情況。降準后,中小銀行流動性結構改善,有利于監管摸清真實杠桿水平,及時把握市場波動。

更為重要的是,監管此次“不對稱”降準,可能另有深意:借助降準摸清銀行間真實杠桿情況,是下一步去杠桿政策的前奏。通過改善銀行流動性及其結構,為進一步去杠桿做準備,并為在此過程中可能出現的違約等風險,提前做好準備。


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