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國務院辦公廳轉發證監會《關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點若干意見》
試點對象：面向少數符合國家戰略、具有核心競爭力、市場認可度高，屬于互聯網、大數據、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業，并且達到相當規模的創新企業
選取標準：一是已境外上市的紅籌企業，且市值不低于2000億元人民幣。二是尚未在境外上市的創新企業（包括紅籌企業和境內注冊企業），最近一年營業收入須不低于30億元人民幣，且估值不低于200億元人民幣；或收入快速增長，擁有自主研發、國際領先技術，同行業競爭中處于相對優勢地位。
證監會開展創新企業發行A股和CDR試點的基礎性制度安排，以明顯快于各方預期的速度果斷落地。“新經濟”登陸A股市場的理想就這樣照進了現實。
昨日晚間，國務院辦公廳轉發證監會《關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點若干意見》（下稱《若干意見》），明確新經濟企業可以通過試點方式，在境內發行股票或存托憑證。
同日，證監會對IPO辦法和創業板IPO辦法作出修訂并公開征求意見。此次修訂增加了針對新經濟試點企業在法規適用方面的豁免條款，以解決未盈利及特殊股權架構企業發行上市在現行制度層面的障礙。
境內資本市場服務新經濟企業將以試點方式展開，并為進一步深化改革、完善制度積累經驗、創造條件。《若干意見》明確了服務國家戰略、堅持依法合規、穩步有序推進、切實防控風險等四項試點原則。
根據《若干意見》以及試點方案，此次試點的主要內容包括四方面：
第一，明確了試點對象及選取機制。《若干意見》要求，試點主要面向少數符合國家戰略、具有核心競爭力、市場認可度高，屬于互聯網、大數據、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業，并且達到相當規模的創新企業。
選取標準包括兩類：一是已境外上市的紅籌企業，且市值不低于2000億元人民幣。二是尚未在境外上市的創新企業（包括紅籌企業和境內注冊企業），最近一年營業收入須不低于30億元人民幣，且估值不低于200億元人民幣；或收入快速增長，擁有自主研發、國際領先技術，同行業競爭中處于相對優勢地位。具體的遴選標準將由證監會制定。
在試點企業的遴選上，證監會將成立科技創新產業化咨詢委員會，按照試點企業標準，綜合考慮商業模式、發展戰略、研發投入、新產品產出、創新能力、技術壁壘、團隊競爭力、行業地位、社會影響、行業發展趨勢、企業成長性、預估市值等因素，對申請企業是否納入試點范圍作出初步判斷。證監會以此作為重要依據，審核決定申請企業是否列入試點。咨詢委員會的人員構成包括相關行業權威專家、知名企業家、資深投資專家等。
第二，明確了試點企業的發行條件和審核機制。根據本次試點方案，允許試點紅籌企業按程序在境內資本市場發行存托憑證上市；具備股票發行上市條件的試點紅籌企業也可申請在境內發行股票上市；境內注冊的試點企業可申請在境內發行股票上市。
試點企業公開發行股票，應當符合證券法規定的發行條件，以及證監會經國務院批準規定的條件。針對試點企業可能存在的尚未盈利和未彌補虧損問題，證監會已啟動程序，修改IPO辦法和創業板IPO辦法，設置豁免條款解決制度障礙。試點紅籌企業在境內發行以股票為基礎證券的存托憑證，須符合證券法關于股票發行的基本條件，并符合《若干意見》的要求。
證監會將根據證券法等規定，依照現行股票發行核準程序，核準試點企業在境內公開發行股票；原則上依照股票發行審核程序，由發行審核委員會依法審核試點紅籌企業存托憑證發行申請。
第三，對試點企業的信息披露和日常監管作出安排。試點企業在境內發行股票或者存托憑證，相關發行、上市和交易等行為，均納入現行證券法規范范圍。證監會依據證券法和《若干意見》及相關規定實施監管。
具體而言，試點紅籌企業原則上依照現行上市公司信息披露制度履行信息披露義務。對于已在境外市場上市的試點紅籌企業，在境外披露的信息應當以中文在境內同步披露，披露內容應當一致。試點企業違法違規發行證券，未按規定披露信息、所披露信息存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏的，應依照證券法等法律法規規定承擔法律責任。
證監會將依據證券法規定，與試點紅籌企業上市地等相關國家或地區的證券監督管理機構建立監督管理合作機制，實施跨境監管。
第四，明確了試點的投資者保護要求。證監會要求，試點企業發行股票的，須按照境內現行股票發行的投資者保護制度執行。尚未盈利試點企業的控股股東、實際控制人和董事、高級管理人員在企業實現盈利前不得減持上市前持有的股票。
試點企業發行存托憑證的，應當確保存托憑證持有人實際享有的權益與境外基礎股票持有人的權益相當，由存托人代表境內投資者對境外基礎股票發行人行使權利。在投資者合法權益受到違法行為侵害的情況下，試點企業應當確保境內投資者獲得與境外投資者相當的賠償。
A股市場即將迎來的新經濟企業規模有多大？證監會明確，考慮到創新企業具有投入大、迭代快、易被顛覆等固有特點，在支持創新企業境內發行上市過程中，將本著穩中求進的工作總基調，采取試點方式推進。試點過程中，還將注重風險防控，依法合規，統籌謀劃，循序漸進，保護中小投資者合法權益，維護資本市場穩定。尤其將著重處理好試點與風險防控的關系，把防控風險放到更加重要的位置。
證監會新聞發言人常德鵬表示，為穩定市場預期，證監會將對試點企業嚴格把關，嚴格按標準和程序甄選企業，把握企業數量和融資規模，合理安排發行時機與發行節奏。同時，將強化審慎監管和投資者保護，督促市場參與各方恪盡職守，歸位盡責，嚴厲打擊各類違法違規行為。
《若干意見》的發布鳴響了境內資本市場接納新經濟企業的發令槍。據悉，下一步，證監會還將加強與各地區、各相關部門的協調配合，抓緊完善相關配套制度和監管規則，推動試點工作有序展開。
