行業(yè)資訊
Industry information
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一、股權融資
（一）股東增資
股東增資的方式，從行業(yè)來看，主要集中在金融租賃公司。金融租賃公司資產規(guī)?？焖僭鲩L，按照銀監(jiān)會的規(guī)定，金融租賃公司的杠桿率不得超過12.5倍。多家金融租賃公司達到上限，股東進行增資。
（二）海外上市
（三）借殼重組上市: 資本運作融資。
（四）引入保險資金作為戰(zhàn)略投資者: 保險資金的引入除進一步優(yōu)化公司股權結構外，也有利于其未來通過保險公司開展融資。
二、債券融資
（一）銀行信貸融資
（1）有追索權保理（類質押貸款）
有追索權保理（類質押貸款）是目前各家租賃公司運用較多的產品。通過該產品，租賃公司可以有效的防范流動性風險，實現租金收入現金流與還款現金流的匹配，避免短借長投的風險，同時，因保理融資界定為貿易背景下的融資，為銀監(jiān)會和人行鼓勵的品種，在此緊縮性信貸環(huán)境下，銀行在此品種下有較多的頭寸和規(guī)模。
（2）無追索權保理
目前開展無追索權保理融資的公司主要基于如下目的：一是為了改善控股母公司財務報表；二是金融租賃公司為了減少撥備計提，多采用無追索權保理。
在實際操作中，金融租賃公司在項目運作上僅僅為資金通道或者資金管理人，通過做成項目后立即開展無追索保理，實際出資人仍為銀行，這也是銀行規(guī)避監(jiān)管限制，通過租賃公司放貸的一種變通。
（3）同業(yè)拆借
金融租賃公司利用金融機構的自身優(yōu)勢，通過同業(yè)拆借市場開展短期流動資金拆借，拆借資金期限為3個月至1年，實務中拆借期限多為3個月，用于項目上，雖然存在資金錯配的風險，但因成本遠低于其他融資方式，處于利潤考慮，金融租賃公司仍多采用此方式，同業(yè)拆借方式約占全部融資的80%-90%，國有商業(yè)銀行控股的金融租賃公司尤其偏愛此種方式。
（4）流動資金貸款
根據銀監(jiān)會的監(jiān)管要求，各金融租賃公司不能從母行直接獲得融資，因而在實際運作中，各金融租賃公司母行交叉為其下屬租賃公司授信，在授信項下開展中長期流動資金貸款籌。其他租賃公司采用與合作銀行直接授信的方式開展。部分跨國公司設立的融資租賃公司利用外資銀行開拓中國市場的需求，加之外資銀行與其母公司有較為廣泛的業(yè)務往來，通過與外資銀行開展中長期貸款融資，融資成本往往較低，在貨幣政策緊縮下可以拿到基準利率甚至基準下浮利率。但在不算寬松的金融市場中，銀行對此限制較多，各家租賃公司運用比例不大。
（5）銀團貸款
（6）銀行理財融資
所謂銀行理財融資即金融租賃公司通過將租賃資產注入銀行理財資產池發(fā)行結構化產品融資。限于成本方面的考慮，金融租賃公司采用此方式融資發(fā)行的最長理財產品為90天，因而仍然存在資金錯配風險。其他租賃公司發(fā)行的理財產品最長可達三年，基本與業(yè)務資金匹配。
（7）銀行承匯兌票
2012年票據融資呈現上升的特點，各廠商系租賃公司運用銀行承兌匯票較多，常常以差額保證金的方式運作。
（二）債市融資
（1）金融債券
2009年央行與銀監(jiān)會聯合發(fā)布公告，允許符合條件的金融租賃公司和汽車金融公司發(fā)行金融債券以來，金融債券成為金融租賃公司又一新型融資渠道。但限于目前國內對租賃資產的認可程度、債券的存續(xù)期、監(jiān)管要求及流動性因素限制，金融租賃公司發(fā)行金融債券在用款時效、規(guī)模、成本上仍存在諸多局限。（最近3年連續(xù)盈利，最近1年利率不低于行業(yè)平均水平；最近1年不良資產率低于行業(yè)平均水平，在實務中，銀監(jiān)會的上述規(guī)定常常是自相矛盾的，金融租賃公司常常只能滿足之中的一個條件，因而金融債券較難獲批）
（2）點心債
即香港人民幣債券。以其融資成本低、期限較好的匹配租賃期限等獨特優(yōu)勢，日益成為租賃公司融資的主要渠道之一。
（3）中期票據
三、專項資產管理計劃
2010年11月，中國證監(jiān)會發(fā)布《證券公司企業(yè)資產證券化業(yè)務試點指引（試行）》，資產證券化業(yè)務再次啟動。
四、信托融資
與銀行信貸融資方式相比，信托融資由于面向公眾投資者，規(guī)模受到貨幣政策影響較小；但是當前成本較高，要求項目有足夠高的收益率進行成本覆蓋，因而仍未成規(guī)模。
五、海外融資
此方式僅為外商投資融資租賃公司可以開展。外資融資租賃公司依據中國大陸對外債管理的相關規(guī)定，與海外銀行開展應收租金保理、銀行貸款等方式進行融資。若公司在中國大陸劃分為外商投資企業(yè)，按照現行有關外債管理規(guī)定，外商投資企業(yè)借用的外債規(guī)模不得超出其“投注差”，即外商投資企業(yè)借用的短期外債余額、中長期外債發(fā)生額及境外機構保證項下的履約余額之和不超過其投資總額與注冊資本的差額。因此可根據注冊資本與借用外債的關系在國外進行融資。
六、轉租賃、聯合租賃融資
此外，廠商系租賃公司還通過與金融租賃公司開展的轉租賃、聯合租賃進行融資等。
