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進入2019年，受美聯儲持續釋放鴿派信號影響，全球多家央行貨幣政策轉向寬松，中國央行是否會降息的討論逐漸升溫。

海外逐漸進入降息通道

進入2019年后，美聯儲多次釋放鴿派信號，讓市場普遍預期美聯儲會暫停加息。在2019年首次貨幣政策會議上，美聯儲釋放出更加明晰的“暫停加息”信號，保持聯邦基金利率目標區間在2.25%-2.5%不變。同時暗示將采用更加靈活的路徑進行“縮表”，讓貨幣政策更加轉向“鴿派”。受此影響，多家海外央行態度進一步轉鴿，歐盟委員會、英國央行、澳洲聯儲紛紛下調各自2019年預期經濟增速，印度及埃及央行宣布降息。

1月23日，日本央行宣布，維持政策利率-0.1%不變。該行同時把2019財年核心CPI預期從0.9%下調至0.8%。日本央行行長黑田東彥表示，繼續推行實現2%的通脹目標前不會加息政策是合適的。

1月28日，歐洲央行行長德拉吉重申 “歐元區經濟前景所面臨的風險正發展成為偏下行”，并暗示“如果形勢變得非常糟糕”，不排除重啟新一輪QE量寬買債政策。2月7日，歐盟委員會將歐盟27國2019年的預期經濟增速從2%下調到1.5%。

2月7日，印度央行發布聲明，將基準利率下調25個基點至6.25%。這是新任央行行長達斯上任以來的首次政策調整，上次該行下調基準利率是在2017年8月。

2月7日，英國央行宣布，維持0.75%基準利率不變。同時維持4350億英鎊的月度資產購買規模不變。此外，該行還將2019年英國的經濟增速預期從1.7%下調至1.2%。

2月8日，澳洲聯儲發布聲明，將截至2019年6月的GDP增速預期由3.25%下調至2.5%，并暗示未來降息概率增大。

2月13日，新西蘭央行宣布，將官方現金利率維持在1.75%，并表示由于通脹低迷表明仍有必要采取支持性政策，預計利率將在2019年和2020年保持在這一水平。

2月15日，埃及央行下調隔夜存款利率(即基準利率)100個基點，至15.75%；下調隔夜貸款利率100個基點，至16.75%。

除上述央行外，據媒體報道，市場對波蘭央行、菲律賓央行等多個經濟體的降息預期也日益強烈。波蘭可能從目前緊縮的貨幣政策轉向寬松，預計2019年菲律賓將有2次降息。

中國央行跟不跟？

在海外央行一致行動預期下，中國央行是否也迎來的降息的時點呢？

華東師范大學中國金融研究院研究員胡月曉認為，在2019年開年之初降準1個百分點的基礎上，年內仍需要降準1個百分點以上。在新基礎貨幣投放機制未形成前，降準是央行難以避免的選擇。未來貨幣當局的政策重心將轉向價格，面對市場對經濟前景的偏弱預期和價格低迷局面延續，未來降息概率正在快速上升。

恒大研究院研究報告也表示，隨著PPI的回落，2019年二三季度可能由正轉負，意味著企業利潤下滑和實際利率水平上升，貨幣政策降準、降息可期。

北京大學光華管理學院應用經濟系副教授唐遙則認為，中國經濟基本面并不需要央行在當前就考慮降息，市場應對貨幣政策寬松方式有理性預期，更多關注貨幣政策的傳導效率。

莫尼塔宏觀研究報告也指出，海外央行轉鴿、中美利差走闊、實際利率上升等最新變化，雖為央行降息打開了空間，但不意味著降息在短期內成為必選項。

對于“通脹的數據比較低，是不是有降息的可能”，中國央行方面也給出了答案。

2月15日，在央行1月份金融統計數據解讀吹風會上，央行貨幣政策司司長孫國峰在回應有關“降息”問題時表示，“首先要更加關注實際的貸款利率的變化，去年以來人民銀行采取了各種貨幣政策的措施，保持了流動性合理充裕，所以我們可以看到貨幣市場利率是下行的。”

另一方面，孫國峰稱，也要看到利率市場化的推進，兩軌合一軌。推動基準利率和存貸款的市場利率兩軌合一軌，這個過程中要更多地發揮央行的政策利率對市場利率和信貸利率的傳導作用，可以多關注實際的銀行的貸款利率的變化。

降息周期一旦開啟，將怎樣影響你我的錢袋子？

首先，去銀行存錢，利息會變少。比如，1年期的存款基準利率下調0.25%，50萬元存銀行1年定期，利息就整整少了1250元。此外，如國債、貨幣基金、銀行理財產品等，由于其收益率對市場利率反應比較敏感，在利率走低后，其收益率也會跟著走低。

降息還意味著不少購房者的月供負擔有所減輕。公積金貸款或商業房產的貸款、還款利率一般是跟央行基準利率掛鉤。央行下調基準利率對于想要買房的個人、家庭房貸壓力變小了。

股債兩市表現如何？中信證券研究所副所長、中新經緯特約專家明明認為，從歷史上降息周期中股債兩市表現看，降息對債市利好但對股票市場影響并不直接，需考慮其他因素的影響。

“2008年以來經歷了三輪降息周期，降息對債市直接利好。2008年9月-12月央行連續四次下調存款基準利率，五次下調貸款基準利率；2012年6-7月央行先后2次下調存款和貸款基準利率；2014年11月開始，央行先后6次下調存款和貸款基準利率，2015年內先后10次下調公開市場操作利率。”明明介紹說，在以上三輪降息周期中，除2012年降息周期內利率下行幅度有限外，2008年和2015年降息周期內債券市場均有明顯的牛市行情。

明明還表示，降息對股票市場影響并不直接，短期和長期影響也不確定。對股票市場而言，市場情緒的逐漸修復是春季躁動行情的主要驅動因素，若降息落地，同時再配合一系列寬松政策，比如放松監管、促進投資政策、定向產業政策(比如支持三農、小微)等，則可能促成股票市場持續反彈。